11月20日，港股大盘全天保管窄幅震憾，不息费劲主见。恒生指数全日升41点或0.2%，报19,705点。恒生科技指数升18点或0.4%九玩游戏中心官网，报4,413点。大市成交额1,146亿元，为9月17日以来新低，交投捏续冷却。

　　12大恒生概述行业指数分类中，医疗保健高潮3.2%领涨，改动药施展强势，康方生物（9926 HK）、信达生物（1801 HK）高潮8-10%。

　　AI运用成见股爆发，汇量科技（1860 HK）、金山云（3896）分裂高潮37.4%、26.7%。

　　必需耗尽、金融以及动力、电讯和公用行状施展偏弱，汽车、半导体、内房股大齐走低。

　　中泰海外在示，特朗普晓谕提名对华贸易战术订立的卢特尼克出任商务部长东说念主选，潜在的“中好意思贸易摩擦2.0”渐渐给中国资产捏续带来低气压。好意思元指数仍在106.5附近高位震憾，十年期好意思债收益率仍在4.4%以上高位耽搁，港股流动性捏续承压。

　　现时恒指风险溢价在6.7%附近，约为30%的七年分位数，较前一周彰着抬升。10月社零、基建投资和出口均有改善，但信贷和地产投资延续偏弱，物价下行压力仍大。瞻望四季度“两新”相沿战术有望不息拉动汽车、家电等商品社零增速，“两重”风光加速栽植不息带动城市更新、水利工程等基建投资，潜在的高关税影响也将刺激年底到来岁上半年的“抢出口”。

　　跟着12月左近，商场对于中央经济职责会议将渐渐酿成新一轮战术预期。在统筹高质地发展和高水吉祥全的中恒久战术框架下，制造业投资端瞻望照旧中央财政的重心，而扩内需促耗尽更多依赖新一轮场地化债后场地财政约略腾挪出若干空间。商场瞻望还重心关怀对于擢升住户收入、厚实和扩大做事以及完善社会保障体系等与住户金钱体感相对接近的关系战术细节。

　　行业动态：

　　汽车板块，小鹏（9868 HK）三季度收入101亿，同比+18%；毛利率15.3%，环比+1.3百分点，超商场预期。毛利率改善主如果因为产量边界擢升镌汰了每辆车的固定本钱，以及来骄横家汽车时代服务收入的阐明。公司净损失收窄至15.3亿，安妥预期。管理层带领四季度销量约8.7-9.1万台，全年18.6-19万台。投资者将捏续关怀MONA M03和P7 的产量爬坡；2025年新车方针以及转亏为赢的时点。小鹏周三下降3.1%。

　　恒生医疗保健指数高潮3.5%，改动药企业大齐高潮，信达（1801 HK）、百济（6160 HK）、荣昌（9995 HK）、康方（9926 HK）分裂高潮4.2%-11.2%，龙头药企翰森（3692 HK）与中生（1177 HK）也高潮。医疗服务板块海吉亚医疗（6078 HK）也高潮6.8%。

　　音书面上，中泰海外在示，关怀到国度医保局明确表态，将通过基本医保和买卖健康保障在定点医药机构支付结算情况的信息分享，相沿买卖健康保障提高理赔处理时效，以为这将从一定进度上利好医疗机构的流动资金。除此除外，也保管一直以来的不雅点，相沿优质改动药企业为医疗行业的势必战术导向。

　　昨日新动力及公用行状板块好淡争捏，欠缺明确主见，商场或不雅望以下短中期事件发展：(一)光伏居品价钱走势；(二)中国事否出台具体相沿光伏行业战术；(三)下任好意思国政府的动力战术细节；(四)近日俄乌军事冲破忽然恶化。

　　杜撰资产ETF板块，比特币一度由91,500好意思元高潮至接近94,000好意思元历史高水平，后来诊疗至93,000好意思元水平整固。中泰海外归因于两项成分：

　　(一)好意思国首个与现货比特币ETF挂钩的期权于好意思国时代周二(19日)上线；

　　(二)特朗普提名“亲比特币”的金融行业高管Howard Lutnick出任好意思国商务部长。

　　以太币则仍然在3,100好意思元水平凹凸波动。因此昨日港股杜撰资产ETF施展分化。现货比特币ETF上升约1.5%九玩游戏中心官网，现货以太币ETF下降约0.3%。